还在指望黄金对冲通胀?全球最大资管:投资者唯有寻求现金对冲

原创 PC4f5X  2021-03-12 15:42 

  原标题:还在指望黄金对冲通胀?全球最大资管公司:投资者唯有寻求现金对冲!

FX168财经报社(香港)讯 在通胀上涨的时代,黄金向来是作为对冲通胀的首选资产!但是现在情况似乎不一样了……全球最大资产管理公司贝莱德(BlackRock)贝莱德(BlackRock)164亿美元全球配置基金的投资组合经理说,“黄金对冲通胀的能力被夸大了。”

贝莱德投资组合经理Russ Koesterich更进一步表示,黄金作为对冲股票和通胀的工具正在失败。Russ Koesterich周三在一篇文章中表示,黄金交易与股市“呈正相关”,给那些希望在股价下跌时保护自己的投资者带来麻烦。

Koesterich写道:“标准普尔500指数每上涨1个百分点,黄金价格就会上涨0.2%左右。”“没错,这仍然代表着两种表现之间的差距,但从投资组合构建的角度来看,这意味着黄金不是一种有效的对冲工具。”

他说,这种关系在高增长科技股中更为强烈,相关度在0.5左右。“换句话说,黄金和科技正日益同步发展。”

Koesterich同时也是这家8万亿美元资产管理公司的董事总经理,他表示,尽管过去几个月通胀预期有所上升,“金价的日波动或周波动与其几乎没有相关性。”

根据一项被称为5年期盈亏平衡利率的关键债券市场指标,尽管通胀预期将达到2008年以来的最高水平,过去几个月黄金价格下跌了5%左右。

Koesterich表示,在债券收益率上升的情况下,金价一直在挣扎。他还说,鉴于收益率预计将持续上升,这些因素可能会继续对黄金构成压力。

不过,他也补充称,黄金“可能仍应被视为美元对冲工具”,因为“它仍表现出与美元强劲的负面关系。”这位贝莱德高管表示,美元暴跌可能会推高金价。

他写道:“更多的刺激措施和疫苗分配的改善表明,经济增长可能出现。”“如果出现这种情况,实际利率很可能会从仍处于历史低位的水平继续上升。正如过去一个月的情况一样,这可能会成为黄金的逆风。”

今年金价下跌的同时,黄金交易所交易基金(ETF)持有量也在稳步减少,而在该资产在2020年创下纪录后,银行纷纷下调了目标价格。全球ETF交易量已降至今年6月以来的最低水平,2021年迄今损失了约150吨。

瑞银集团和高盛集团等银行下调了金价预期,高盛指出,金价表现不佳的主要原因是在全球经济增长重新定价的背景下,投资者大举转向风险资产。今年1月,荷兰银行(ABN Amro Bank NV)警告称,黄金价格已见顶,将会下跌。

一年前,Koesterich就对黄金持怀疑态度,但去年6月,他仍然表示,他当时对黄金的判断是,“这是一种不完美的对冲,但仍值得买入。”由于一段时期的不确定性,加上实际利率为负,预计它会走高。

当时他还说,他发现黄金更多的是对美元贬值和/或股市风险的长期对冲,而不是对通胀的对冲。本周,他总结道:“对于那些仍在寻求对冲的投资者来说,一个词就是:现金。”

虽然克斯特里奇没有提到如今常被吹捧为数字黄金的比特币(BTC),但贝莱德本身已经表现出对这一新兴资产类别日益浓厚的兴趣。

贝莱德全球固定收益首席投资官Rick Rieder在2020年11月表示,比特币“可能在很大程度上取代黄金”。

一个月后,贝莱德首席执行官Laurence D. Fink表示,比特币可能演变成一个全球市场,这已经使美元的重要性降低,同时也决定扩大他们的加密团队。今年,据报道,他们开始“涉足”比特币。

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